Формат упражнения : аналитическая презентация
КОМПЛЕКТ МАТЕРИАЛОВ
Общая информация о предприятии
Компания «ГЕРМЕС РЕСУРС» была основана в середине 60-х годов, а в 2014 г. оно было приобретено холдингом GRM. Предприятие по добыче и переработке золотоносной руды было создано на базе рудника «Золотовицкий». По последним прогнозам, это месторождение обеднело кварцевой золотоносной породой, но разведка показала, что у него есть потенциал по части добычи и переработки упорных руд*. Лицензии на поиск, разработку и добычу золота принадлежат «ГЕРМЕС РЕСУРС».
* Руда, из которой золото не может быть извлечено с помощью традиционных технологий и требуются дополнительные этапы переработки, такие как автоклавы, окислительный обжиг или сверхтонкое измельчение.
В компании «ГЕРМЕС РЕСУРС» некоторое время назад сменилась управленческая команда, что было связано с проблемами, оставшимися в наследие от 90-х годов, когда происходило драматическое сокращение объемов производства практически, не сопровождаемое соответствующей оптимизацией штатной структуры предприятия. В середине 90-х предприятие остро нуждалось в финансировании и, в связи с этим была проведена приватизация с привлечением трудового коллектива предприятия. В состав акционеров также вошли крупные инвестиционные фонды и частные инвесторы. С одной стороны, это позволило сохранить на руднике и комбинате уникальных профессионалов своего дела. С другой стороны, это привело к тому, что подавляющее большинство специалистов достигло предпенсионного и даже пенсионного возраста. В компании действует программа по привлечению молодых специалистов, однако в большинстве случаев это выпускники местного ВУЗа, не имеющие опыта практической деятельности, а программа наставничества только начала внедряться в производственных подразделениях.
Структура компании
На данный момент «ГЕРМЕС РЕСУРС» имеет линейно-функциональную управленческую структуру, которая состоит из Центрального офиса и двух производственных подразделений – рудника и комбината по переработке руды. В состав предприятия также входят вспомогательные подразделения: «Автотранс», «Санаторий профилакторий», «Комбинат общественного питания». Органом, принимающим решение, является Совет директоров. Функция утверждения решений Совета директоров закреплена за Генеральным директором и Директором золоторудного дивизиона холдинга GRM. Генеральный директор пользуется большим уважением среди своих коллег. Он пришел на предприятие простым инженером и прошел путь до самого верха. Коллеги характеризуют его как человека общительного, доброжелательного и при этом никого не боящегося, уточняя, что он «сам себе указ».
Месторасположение предприятия
«ГЕРМЕС РЕСУРС» на сегодняшний день занимает территорию в 10 000 гектаров. Предприятие удачно расположено недалеко от реки Амур и речного порта, вокруг имеется развитая сеть автомобильных дорог, в 2 км от производственной площадки проходит федеральная трасса и в 4 км железнодорожная станция, до границы с Китаем менее 50 км и всего около 100 км до морского порта.
Информация об акционерах GRM
Пять лет назад ценные бумаги GRM стали котироваться на Бирже. Сейчас в свободном обращении находятся 40% акций, часть из которых была выкуплена трудовым коллективом компании по номинальной стоимости в момент акционирования. Остальные акции (45%) держат институциональные инвесторы и ряд топ-менеджеров предприятий холдинга GRM по программе опционов (15%).
Социально-экономическая ситуация в городе
Предприятие играет ключевую роль в регионе и по сути является градообразующим. Около половины трудоспособного населения города работает на предприятии либо входит в его обслуживающую инфраструктуру. Сложная экономическая ситуация предприятия напрямую сказывается на ситуации в городе.
Динамика численности и занятости населения города
Согласно социологическому опросу, проведенному в 2022 г., почти 42,9% жителей города называют социально-экономическое положение своего города сложным и отмечают, что найти достойную работу в их городе практически невозможно (см. Приложение 1).
Похожий опрос проводился в июне 2021 г., и из сравнения следует, что за год восприятие социально-экономической ситуации в целом ухудшилось. Городу грозит вымывание львиной доли молодежи — три четверти учеников выпускных классов планируют, получив аттестат, перебраться в большие города, так как там предлагают широкие возможности получения высшего образования, перспективы выгодного трудоустройства и лучшей жизни.
Понимая остроту проблемы, руководство «ГЕРМЕС РЕСУРС» сохранило на своей территории филиал Горного института, при поступлении в который получают преимущества дети сотрудников предприятия, заключившие договор о целевой программе образования. Тем не менее, средний возраст сотрудников, занятых на предприятии, неуклонно растет, и ощущается острая нехватка молодых кадров.
Предприятие оказывает материальную поддержку детским дошкольным учреждениям, школам и филиалу ВУЗа с целью удержания молодежи. Также компания дополнительно выплачивает дотации пенсионерам, отработавшим на предприятии более 25 лет. В 2022 году эти программы имели бюджет 62,4 и 129,6 млн. руб. соответственно, увеличивая общие издержки предприятия. Часть средств расходуется из нераспределенной прибыли, что вызывает серьезные разногласия среди акционеров, требующих пересмотреть статьи расходов и дивидендную политику х холдинга.
Состояние дел в отрасли в 2022–2023 г.г.
Россия входит в тройку крупнейших добывающих золото стран. По итогам 2022 года страна заняла второе место по объемам добычи, обойдя Австралию и добыв за год 331 тонну золота, или 9,6% мировой добычи.
В 2022 г. все предприятия России, занимающиеся добычей полезных ископаемых, так или иначе пострадали от санкций. Не стали исключением и золотопромышленники: у них возникли сложности со сбытом металла как на внешних рынках, так и на внутреннем, отметили участники Международного горно-геологического форума «Мингео-2023». Основные тезисы участников форума:
В ближайшие несколько лет основной тенденцией в золотодобывающей отрасли будет консолидация компаний. Уже сейчас многие российские компании в стратегию своего развития закладывают перспективы покупки и объединения с другими субъектами золотодобычи. Например, Highland Gold стали владельцами Trans-Siberian Gold и «Золота Камчатки», завершена покупка GV Gold Уральской горно-металлургической компанией (УГМК), что вывело HG и УГМК на более высокие позиции в рейтинге компаний по добыче золота.
- Актуален сегодня вопрос с переработкой золотосодержащих концентратов внутри страны, что на протяжении нескольких лет является темой болезненной для России в силу отсутствия современных технологий переработки концентратов. Однако в 2022 году появилось уже 8 компаний, которые готовы перерабатывать концентраты на собственных обогатительных мощностях, экспортируя лишь то сырье, которое невозможно переработать в России.
- Прогнозируется и изменение в организации и проведении геолого-разведывательных работ, так как будут существенно увеличиваться издержки на поиск новых месторождений.
- Все аффинажные заводы в стране лишены статуса Good Delivery. Золото без этого статуса на рынке обращалось и обращается, но с 10–15% дисконтом.
- Российское золото так или иначе продаётся, но с определённой скидкой.
- Предпринимаются попытки вывоза золота в другие страны для переплавки, чтобы продать его потом под «чужим» именем, но это также вызывает определенные сложности. Потенциальные страны-посредники опасаются оказаться под санкциями.
- Сложившаяся ситуация в отрасли сложная, но не критическая.
- Необходимо находить новые каналы для экспорта и речь идёт прежде всего о рынках Азии и Ближнего Востока, что тоже непросто, так как Китай и Индия занимают прочные позиции по добыче золота.
- Под удар попали прежде всего небольшие компании, занимающиеся россыпной добычей, у крупных игроков рынка есть большой запас прочности.
Крупнейшие месторождения золота в России
Экономическое положение предприятия «ГЕРМЕС РЕСУРС»
Несмотря на все усилия, предпринимаемые менеджментом, предприятие на протяжении нескольких лет остается убыточным и демонстрирует негативную динамику по ключевым финансовым и нефинансовым показателям, что идет вразрез с трендами золотодобывающей отрасли.
В 2022 году предприятие было вынуждено приостановить работу на некоторое время. Такое положение дел было связано в первую очередь с устаревшим оборудованием и как следствие возникновением проблем с добычей и переработкой руды. Предприятие тогда задолжало заплату сотрудникам за 2 месяца. Работники предприятия провели митинг, на котором выдвигали требования погасить долги по заплате, грозили написать письмо Президенту и тем самым привлечь нежелательное внимание к проблемам предприятия. Руководство предприятия было вынуждено взять дополнительный банковский кредит с залоговым обеспечением в виде имущественного комплекса, что временно позволило снять остроту внутренних проблем, но не решило вопрос коммерческой состоятельности предприятия.
В связи с ограничениями последнего года и снижением курса акций, руководством холдинга GRM было предложено привлечь к решению проблем предприятия опытного кризис-менеджера, для вывода предприятия из сложной экономической ситуации. Презентация новых инициатив состоится сегодня, 31 августа 2023 г., на Совете директоров. 7 сентября 2023 г. состоится презентация для руководства холдинга GRM и, после ее принятия, она будет анонсирована на общем собрании акционеров 15.01.2024 г. Представитель банка проявляет крайнюю заинтересованность в этом обсуждении, так как полная выплата кредита по договору должна состояться 31.03.2024 г.
Руководителям на предприятии уже объявили, что их ждет проведение комплексных преобразований во всех направлениях работы. Отделу по связям с общественностью и департаменту по работе с персоналом персонально обозначили, что им нужно будет как можно раньше начать разъяснительную работу среди сотрудников, миноритарных акционеров и населения города о дальнейших планах компании, начиная с 01.02.2024 г.
Возможности для развития «ГЕРМЕС РЕСУРС»
К активам предприятия проявляет интерес один из крупнейших российских металлургических холдингов, который за 51% акций компании предлагает сумму в размере 3,6 млрд руб. (были предложены оценочные коэффициенты: х3 EBITDA, х2 Выручки). Сделка может состояться в течение 6 месяцев после принятия решения. В планы инвестора входит полное перепрофилирование предприятия. Благодаря удачному местоположению г. Энска, территория и помещения предприятия могут быть использованы под организацию крупнейшего сухопутно-речного перевалочного хаба на Дальнем Востоке. При этом новый инвестор готов дополнительно вложить до 1,5 млрд руб. в реконструкцию предприятия, ведь использование нового хаба позволит ему существенно снизить удельную цену на свою продукцию при ее экспорте в Китай, Индию и в Индонезию. Оборудование для добычи очень востребовано у более мелких игроков рынка золотодобычи в данном регионе, поэтому продать его не составит труда.
Данное предложение является наиболее предпочтительным с точки зрения акционеров компании и кредитора (банка), так как в кратчайшие сроки позволит выйти на положительный баланс, полностью и в срок рассчитаться с кредитом, а также выплатить крупные дивиденды акционерам.
Проект отчасти интересен и для города. Он привлечет большие грузовые потоки, что потенциально может стимулировать развитие малого бизнеса в городе, поддерживающего транспортную инфраструктуру (рестораны, гостиницы, автомойки, заправки, автосервисы и т.п.).
Новый инвестор предлагает провести деловую встречу для согласования деталей договора 01.11.2023г. В случае достижения договоренности уже через месяц будет подписано соглашение о намерениях. В таком случае уже 01.03.2024 г. будет проведена дополнительная эмиссия акций* и сразу же получены дополнительные денежные средства на увеличение собственного капитала компании. Данное решение позволит своевременно выплатить кредит в полном объеме до 31.03.2024 г.
* Обычно дополнительная эмиссия проводится для того, чтобы привлечь в бизнес дополнительные безвозмездные (в отличие от кредита или облигаций) средства. Иногда допэмиссия проводится для консолидации большего пакета акций в руках мажоритарных акционеров. Решение о дополнительной эмиссии акций, как правило, негативно сказывается на миноритарных акционерах с небольшими пакетами акций, поскольку происходит размытие существующих пакетов акций у их держателей, что приводит к снижению стоимости их доли.
В то же время новые потенциальные партнеры планируют в течение 3 месяцев после получения контрольного пакета акций провести массовые сокращения персонала. Также компании придется отказаться от программ социальной поддержки и прекратить набор в ВУЗ, о чем будет необходимо объявить не позднее начала июня 2024 г. В начале июля 2024 г. новый инвестор сможет начать реконструкцию зданий и территории и через 5 месяцев пригласит на работу около 500 сотрудников. Как заявлено инвесторами, начало работы перевалочного хаба планируется на 01.02.2025 г.
Руководителю проекта стратегических инициатив и трансформации бизнеса также представили информацию о том, чтов 2022 г. предприятие «ГЕРМЕС РЕСУРС» получило ряд патентов, защищающих новую уникальную технологию. Ее внедрение позволило бы добывать золото путем переработки концентратов золотых упорных руд, а значит продолжить добычу золота на руднике «Золотовицкий», переработать отвалы руды, которые были накоплены за долгий срок работы предприятия, а также обрабатывать руду с соседних приисков «Комсомольский» и «Забайкалье» (принадлежат корпорации NordLand Mininng). Новая технология высокотемпературного автоклавного окисления и извлечения золота из упорного сырья считается самой экологически безопасной в мире. Кроме этого, уникальную технологию можно запатентовать в других странах (GRM имеет аналогичный бизнес в Казахстане и Узбекистане) и получать дополнительную прибыль. Объем необходимых инвестиций в переоборудование предприятия составит 1,2 млрд. руб. Рентабельность проекта оценивается на уровне 55%. Период окупаемости проекта оценен экспертами в 1,5 года. Общие денежные потоки составят 3,3 млрд. руб. за 6 лет после начала проекта без учета дисконтирования и процентов по кредиту.
Для реализации данного проекта потребуется только ¼ часть территории предприятия (при том, что остальная территория и строения на ней уже не понадобятся компании, т.к под новый проект нужно будет отстроить все заново), при этом будет создано 400 новых рабочих мест (сотрудникам нужно будет пройти переподготовку) и не придется увольнять еще как минимум 600 работников, занятых на добыче руды и работающих в центральном офисе. При этом важно предложить городу решение об обеспечении занятости оставшейся части людей, которых придется сократить. Несмотря на высокие показатели эффективности подобного проекта нужно признать, что в краткосрочной перспективе полностью решить все проблемы предприятия он не сможет. Хотя при этом 1000 человек сохранит работу, будут введены новые специальности и остается высокая вероятность сохранения частичной поддержки социальных программ, которые сегодня находятся на балансе «ГЕРМЕС РЕСУРС», что будет очень позитивно воспринято властями города и населением.
Среди обсуждаемых источников финансирования для реализации проекта переоборудования предприятия планируется привлечение государственного инвестиционного фонда. Уже проведены предварительные переговоры по включению проекта в Федеральную целевую программу по развитию моногородов. Подача заявки на целевое финансирование должна состояться не позднее 25.11.2023 г. Согласно предварительным договоренностям, эта заявка будет рассмотрена в особом порядке и подтверждение целевого кредита возможно уже через месяц, а сами средства для начала проекта могут быть получены до 10.03.2024 г. Средства целевого кредита под инвестиционный проект не могут быть использованы на другие направления. Таким образом, в срок до 31.03.2024 г. потребуется рефинансировать ранее взятый кредит, что вполне реально. По предварительным оценкам уже 15.03.2024 г. можно будет начать работы по переоборудованию территории, строительства новой площадки под уникальный высокотемпературный автоклав, и еще через 2,5 месяца возможно будет начать переработку концентратов упорных золотоносных руд, а с 01.07.2024 г. предлагать рынку продукт в значительно большем, чем добывается сейчас количестве.
Для окончательного принятия решения потребуется всесторонняя оценка потенциальных альтернатив стратегического развития компании.
Инвестиции в кадры (если добыча будет продолжаться)
Еще до конца текущего года нужно будет реализовать проект создания электронной образовательной среды, для подготовки к трансформации бизнеса. Чтобы, изучая электронный курс, сотрудник постепенно погружался в новую профессию/приобретал современные знания и мог самостоятельно планировать и контролировать процесс обучения. Современная горная промышленность требует серьёзной теоретической и практической подготовки, глубокого понимания технологии и умения работать с инновационным оборудованием.
Чтобы обеспечить развивающееся производство квалифицированными сотрудниками, необходимо выстраивать собственную систему профессионального обучения. Одной из основных площадок для подготовки персонала должен стать корпоративный учебный центр компании в г. Энске. Центру необходимо будет получить лицензию краевого Министерства науки и образования на профессиональную переподготовку кадров. Все разработанные программы должны полностью соответствовать действующим стандартам Министерства образования России. К каждой программе должны быть сформированы подробные учебно-методические материалы с привязкой к конкретному производственному процессу. Переподготовку в центре ежемесячно должны будут проходить около 200 человек, и с каждом годом количество учащихся будет расти вместе с ростом добычи и производства.
В 2024 году в ВУЗе г. Энска необходимо планировать набор, как минимум, на три новых профиля подготовки кадров: «обогащение полезных ископаемых», «управление технологическими процессами в горнодобывающей отрасли» и «технологии переработки полезных ископаемых и извлечения драгоценных металлов».
Инвестиции в кадры (при полном перепрофилировании бизнеса)
Компании нужно будет набрать 500 сотрудников и обучить их за 2-3 месяца до того, как хаб будет запущен. В дальнейшем, чтобы обеспечить развивающееся производство квалифицированными сотрудниками, необходимо выстраивать собственную систему профессионального обучения.
Приложение 1
Результаты социологического опроса населения города, 2022 г.
Приложение 2
Экономические показатели предприятия за 2022 и 2021 г.г.
Балансовый отчет «ГЕРМЕС РЕСУРС» (в тыс. руб.)
Приложение 3
Экономические показатели предприятия за 2022 и 2021 г.г.
Отчет о прибылях и убытках «ГЕРМЕС РЕСУРС» (в тыс. руб.)
Приложение к балансовому отчету «ГЕРМЕС РЕСУРС» (в тыс. руб.)
